ബ്രിട്ടീഷ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ പുനരുജ്ജീവിപ്പിക്കുമെന്നും രാജ്യത്തെ “ദീർഘകാല വിജയത്തിലേക്കുള്ള” പാതയിൽ എത്തിക്കുമെന്നും വാഗ്ദാനം ചെയ്താണ് പ്രധാനമന്ത്രി ലിസ് ട്രസ് കഴിഞ്ഞ മാസം അധികാരമേറ്റത്. പകരം, മോർട്ട്ഗേജ് നിരക്കുകൾ കുതിച്ചുയരുകയും പൗണ്ട് റെക്കോർഡ് താഴ്ചയിലേക്ക് താഴുകയും ബോണ്ട് വിപണികളിലെ അരാജകത്വം രാജ്യത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയെ ഭീഷണിപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്തതിനാൽ ഇതുവരെയുള്ള കാലാവധി പ്രക്ഷുബ്ധമായി. ജീവിതച്ചെലവ് പ്രതിസന്ധിയും ഉക്രെയ്നിലെ യുദ്ധവും COVID-19 പാൻഡെമിക്കിന്റെ നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന പ്രത്യാഘാതങ്ങളും അഭിമുഖീകരിക്കുന്ന പ്രയാസകരമായ സമയത്താണ് ട്രസ് അധികാരത്തിൽ വന്നത് – 105 ബില്യൺ പൗണ്ട് (116 ബില്യൺ ഡോളർ) നികുതിയിളവുകളും ചെലവുകളും പ്രഖ്യാപിക്കാനുള്ള തീരുമാനം. അതിനുള്ള പണം എങ്ങനെ നൽകും എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള വിശദാംശങ്ങൾ നൽകാതെ വർദ്ധനവ് പൊതുകടം കുതിച്ചുയരുന്നതിനെക്കുറിച്ച് വിപണികളെ ആശങ്കയിലാഴ്ത്തി.
അത് ഗവൺമെന്റിന്റെ ബില്ലുകൾ അടയ്ക്കാനുള്ള കഴിവിലുള്ള ആത്മവിശ്വാസത്തെ ദുർബലപ്പെടുത്തി, ഭരണം നടത്തുന്ന കൺസർവേറ്റീവ് പാർട്ടിയുടെ നേതൃത്വത്തിനായുള്ള ആഴത്തിലുള്ള ഭിന്നിപ്പിന് ശേഷം അധികാരമേറ്റ ഒരു പുതിയ പ്രധാനമന്ത്രിയുടെ സാമ്പത്തിക യോഗ്യതയെക്കുറിച്ച് ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തി. ബ്രിട്ടീഷ് സാമ്പത്തിക വിപണിയിലെ പ്രക്ഷുബ്ധതയ്ക്ക് കാരണമായത് എന്താണെന്ന് നോക്കാം
ലിസ് ട്രസ് എങ്ങനെയാണ് പ്രധാനമന്ത്രിയായത്?
50-ലധികം കാബിനറ്റ് മന്ത്രിമാരും താഴേത്തട്ടിലുള്ള ഉദ്യോഗസ്ഥരും അദ്ദേഹത്തിന്റെ സർക്കാരിൽ നിന്ന് രാജിവച്ചതോടെ ട്രസ്സിന്റെ മുൻഗാമിയായ ബോറിസ് ജോൺസൺ, അഴിമതികളുടെ ഒരു പരമ്പരയെ തുടർന്ന് ഓഫീസിൽ നിന്ന് പുറത്താക്കപ്പെട്ടു. അത് കൺസർവേറ്റീവ് പാർട്ടിയെ നയിക്കാൻ ഒരു ആഭ്യന്തര മത്സരത്തിന് കാരണമായി.
തിരഞ്ഞെടുപ്പ് കൺസർവേറ്റീവുകളെ ഭിന്നിപ്പിച്ചു. മുൻ ട്രഷറി മേധാവി ഋഷി സുനക്കിന് പിന്നിൽ പാർട്ടി നിയമനിർമ്മാതാക്കളുടെ രണ്ടാമത്തെ തിരഞ്ഞെടുപ്പായിരുന്നു ട്രസ്, എന്നാൽ പാർട്ടി അംഗങ്ങൾക്കിടയിൽ 57% വോട്ടുകൾ നേടി അവർ പാർട്ടി നേതാവും പ്രധാനമന്ത്രിയുമാക്കി. 2019 ൽ കൺസർവേറ്റീവുകൾ നേടിയ പാർലമെന്റിലെ വലിയ ഭൂരിപക്ഷം ട്രസിന് അവകാശപ്പെട്ടെങ്കിലും, ഒരു പൊതു തിരഞ്ഞെടുപ്പിൽ പാർട്ടിയെ നയിച്ചുകൊണ്ട് അവർ സ്വന്തം ജനവിധി നേടിയില്ല.
എന്താണ് ഗവൺമെന്റിന്റെ സാമ്പത്തിക പദ്ധതി? ട്രഷറി മേധാവി ക്വാസി ക്വാർട്ടെങ് സെപ്റ്റംബർ 23-ന് നികുതികൾ 45 ബില്യൺ പൗണ്ട് കുറയ്ക്കാനുള്ള പദ്ധതികൾ പ്രഖ്യാപിച്ചു, അതേസമയം സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിന് നിക്ഷേപം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു. ജീവിതച്ചെലവ് പ്രതിസന്ധിയുണ്ടാക്കിയ കുടുംബങ്ങൾക്കും ബിസിനസ്സുകൾക്കും ഉയർന്ന ഊർജ വില നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള പദ്ധതിക്ക് ധനസഹായം നൽകാൻ സർക്കാർ കുറഞ്ഞത് 60 ബില്യൺ പൗണ്ട് കടമെടുക്കുമെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. സാമ്പത്തിക വളർച്ച പ്രതിവർഷം ശരാശരി 2.5% ആയി ഉയർത്തുക എന്നതാണ് സർക്കാരിന്റെ ലക്ഷ്യം, ഇത് നികുതി വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നും പൊതു സേവനങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ പണം നൽകുമെന്നും പറയുന്നു.
എന്തുകൊണ്ടാണ് ആ ട്രിഗർ ഇൻവെസ്റ്റർ ആശങ്കയുണ്ടാക്കിയത്? ഗവൺമെന്റിന്റെ ലക്ഷ്യം കൈവരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടോ അല്ലെങ്കിൽ പൊതു ധനകാര്യത്തിൽ അത് ചെലുത്തുന്ന സ്വാധീനം സംബന്ധിച്ച ഒരു സ്വതന്ത്ര വിശകലനവും ക്വാർട്ടേങ് നൽകിയില്ല. പൊതു കടം താങ്ങാനാകാത്ത തലത്തിലേക്ക് തള്ളിവിട്ട്, കടമെടുത്ത് പാക്കേജിന് സർക്കാർ ധനസഹായം നൽകേണ്ടിവരുമെന്ന ഊഹാപോഹത്തിന് അത് കാരണമായി. കൂടാതെ, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലേക്ക് ശതകോടികൾ പമ്പ് ചെയ്യാനുള്ള ഗവൺമെന്റിന്റെ തീരുമാനം കൂടുതൽ വില വർദ്ധനയ്ക്ക് ആക്കം കൂട്ടും, അതായത് 40 വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കായ 9.9% ൽ ഇപ്പോൾ തന്നെ പ്രവർത്തിക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാൻ ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ടിന് പലിശ നിരക്ക് ഇനിയും ഉയർത്തേണ്ടി വന്നേക്കാം. . ഈ ആശങ്കകൾക്ക് മറുപടിയായി, നികുതി വെട്ടിക്കുറവ് എങ്ങനെ നൽകുമെന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള ഒരു “ഇടത്തരം സാമ്പത്തിക പദ്ധതി” സഹിതം – മുമ്പ് ആസൂത്രണം ചെയ്തതിനേക്കാൾ നേരത്തെ – ഒക്ടോബർ അവസാനത്തോടെ ബജറ്റ് ഉത്തരവാദിത്തത്തിനായുള്ള സ്വതന്ത്ര ഓഫീസിൽ നിന്ന് ഒരു വിശകലനം പുറത്തിറക്കുമെന്ന് ക്വാർട്ടംഗ് പറയുന്നു.
ഫിനാൻഷ്യൽ മാർക്കറ്റുകൾ എങ്ങനെയാണ് പ്രതികരിച്ചത്?
ബ്രിട്ടീഷ് കറൻസിക്കെതിരെ നിക്ഷേപകർ നടത്തിയതിനാൽ, പൗണ്ട് യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ റെക്കോർഡ് താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് താഴ്ന്നു, സെപ്റ്റംബർ 26-ന് $1.038 വരെ താഴ്ന്നു. ക്വാർട്ടെങ് സാമ്പത്തിക പദ്ധതി അവതരിപ്പിച്ചതിന് ശേഷം പൗണ്ടിന് ഏകദേശം 2% ഇടിവ്, ബുധനാഴ്ച ഏകദേശം 1.108 ഡോളറിന് വ്യാപാരം നടന്നു.
പൊതു ധനകാര്യ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആശങ്കകൾക്കിടയിൽ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിലെ വരുമാനം – റിട്ടേൺ നിക്ഷേപകർ സർക്കാർ കടം പിടിക്കാൻ ആവശ്യപ്പെടുന്നു – കുതിച്ചുയർന്നു. അത് ഗവൺമെന്റ് കടം വാങ്ങുന്നതിനുള്ള ചെലവ് കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കുന്നു. 10 വർഷത്തെ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളുടെ ആദായം സെപ്റ്റംബർ 22ന് 3.37% ആയിരുന്നത് സെപ്റ്റംബർ 27 4.53% ആയി ഉയർന്നു. വിപണി സുസ്ഥിരമാക്കുന്നതിനും പെൻഷൻ ഫണ്ടുകൾ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുമായി കോടിക്കണക്കിന് പൗണ്ട് ദീർഘകാല സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ വാങ്ങുന്നതിനുള്ള ഒരു അപൂർവ അടിയന്തര ഇടപെടൽ സെപ്റ്റംബർ 28-ന് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ട് പ്രഖ്യാപിച്ചു. തൊഴിലാളികളുടെ റിട്ടയർമെന്റ് ഫണ്ടുകൾക്ക് കനത്ത നഷ്ടം വരുത്തിവയ്ക്കുന്ന പണലഭ്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ ഒഴിവാക്കാൻ ഫണ്ടുകൾ ബോണ്ടുകൾ വിൽക്കാൻ നിർബന്ധിതരായി. “ഈ വിപണിയിലെ പ്രവർത്തനരഹിതവും സ്വയം ശക്തിപ്പെടുത്തുന്ന ‘ഫയർ സെയിൽ’ ഡൈനാമിക്‌സിന്റെ സാധ്യതയും യുകെയുടെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയ്ക്ക് ഭൗതിക അപകടസാധ്യത സൃഷ്ടിക്കുന്നു,” ചൊവ്വാഴ്ച പ്രോഗ്രാം വിപുലീകരിച്ചപ്പോൾ ബാങ്ക് പറഞ്ഞു.
പൊതു സാമ്പത്തിക രംഗത്തെ ആഘാതത്തിന്റെ സ്വതന്ത്ര വിശകലനം ഉൾപ്പെടെ, സർക്കാർ അതിന്റെ പൂർണ്ണ സാമ്പത്തിക പദ്ധതി പുറത്തിറക്കുന്നതുവരെ സാമ്പത്തിക വിപണികൾ അസ്ഥിരമായി തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ബ്രിട്ടൻ നിലവിലെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി മറികടക്കുമ്പോൾ മൊത്ത ആഭ്യന്തര ഉൽപ്പാദനത്തിന്റെ ഒരു ശതമാനമായി കടം കുറയ്ക്കാൻ സർക്കാർ പ്രതിജ്ഞാബദ്ധമാണെന്ന ഉറപ്പ് നിക്ഷേപകർ തേടുന്നു. ബോണ്ട് വിപണി സുസ്ഥിരമാക്കുന്നതിനുള്ള ഇടപെടൽ ഷെഡ്യൂൾ ചെയ്തതുപോലെ അവസാനിക്കുമെന്ന് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ട് ഗവർണർ ആൻഡ്രൂ ബെയ്‌ലി പറഞ്ഞു. എന്നാൽ ഇനിയെന്ത് എന്ന ആശങ്കയിലാണ് നിക്ഷേപകർ. “ഒരു പ്രധാന യുകെ അസറ്റ് മാർക്കറ്റിൽ മാർക്കറ്റ് പ്രവർത്തനം നിലനിർത്തുന്നതിന് നിലവിൽ ഇടപെടലുകൾ തികച്ചും അനിവാര്യമാണെന്നും ആ ഇടപെടലുകൾക്ക് ഒരു മുതിർന്ന സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധനായ ലൂക്ക് ബർത്തലോമിയോ പറഞ്ഞു. abrdn-ൽ. “ഇത്തരം വ്യക്തമായ ഒരു ഉദ്ദേശപ്രസ്താവനയ്ക്ക് ശേഷം ഗതി മാറ്റേണ്ടി വരുന്നത് വിപണികളുമായുള്ള ബാങ്കിന്റെ നിലയ്ക്കും ആശയവിനിമയത്തിന്റെ ഫലപ്രാപ്തിക്കും കൂടുതൽ ദോഷം ചെയ്യും.” ഇതിനിടയിൽ, സർക്കാരിന്റെ കൂടുതൽ വിവാദപരമായ നിർദ്ദേശങ്ങൾ മാറ്റാൻ രാഷ്ട്രീയ സമ്മർദ്ദം നേരിടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. സ്വന്തം പാർട്ടിയിലെ അംഗങ്ങളുടെ എതിർപ്പിനെത്തുടർന്ന് ഉയർന്ന വരുമാനക്കാർക്കുള്ള നികുതി വെട്ടിക്കുറയ്ക്കാനുള്ള പദ്ധതി കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച ട്രസ് റദ്ദാക്കി. ഇപ്പോൾ എങ്ങനെ പ്രതികരിച്ചാലും, സാമ്പത്തിക പദ്ധതിയെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള അരാജകത്വം പ്രധാനമന്ത്രിയെന്ന നിലയിൽ ട്രസിന്റെ അധികാരത്തെ ദുർബലപ്പെടുത്തി. അത് ഭാവിയെക്കുറിച്ച് അനിശ്ചിതത്വം സൃഷ്ടിക്കുന്നു, ഇത് ഈ പ്രതിസന്ധിയെ മറികടന്നാലും നിക്ഷേപകരെ അസ്വസ്ഥരാക്കും